【ZiDongHua 之高質量發(fā)展收錄關鍵詞： 天兵科技 高質量發(fā)展】
　　
　　完善“募投管退”機制 力促創(chuàng)投高質量發(fā)展
　　
　　6月7日召開的國務院常務會議研究促進創(chuàng)業(yè)投資高質量發(fā)展的政策舉措；新“國九條”明確，進一步暢通“募投管退”循環(huán)，發(fā)揮好創(chuàng)業(yè)投資、私募股權投資支持科技創(chuàng)新作用；證監(jiān)會近期表示，進一步促進暢通私募創(chuàng)投基金“募投管退”循環(huán)……近期國家層面、有關部門動作頻頻，大力營造支持創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的良好氛圍。
　　
　　市場人士認為，創(chuàng)業(yè)投資是實現(xiàn)技術、資本、人才、管理等創(chuàng)新要素與創(chuàng)業(yè)企業(yè)有效結合的投融資方式，是促進科技創(chuàng)新成果轉化的助推器。優(yōu)化“募投管退”政策、鼓勵長期投資、吸引外資創(chuàng)投基金、拓寬退出渠道、完善并購重組等舉措，有助于解決目前行業(yè)面臨的“募不到、退出難、不敢投”等難題，促進創(chuàng)投行業(yè)募資端、投資端、退出端全鏈條重塑，助力行業(yè)高質量發(fā)展。
　　
　　募資端：壯大“耐心資本”
　　
　　眼下，長期資金供給不足，導致創(chuàng)投機構對培植早中期、初創(chuàng)期企業(yè)的“耐心”不足；亟需拓寬資金來源，鼓勵長期資金進入創(chuàng)投領域。
　　
　　在興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委看來，6月7日召開的國務院常務會議提出“發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資是促進科技、產(chǎn)業(yè)、金融良性循環(huán)的重要措施”，并提到“鼓勵保險資金、社?；鸬乳_展長期投資”，預計保險資金、社?；饘⒊蔀?ldquo;耐心資本”的生力軍。
　　
　　南開大學金融發(fā)展研究院院長田利輝注意到，商務部等十部門此前聯(lián)合印發(fā)了《關于進一步支持境外機構投資境內科技型企業(yè)的若干政策措施》，其中提出完善直接投資外匯管理，便利境外機構開展境內股權投資。支持境外機構通過合格境外有限合伙人（QFLP）方式，投資境內科技型企業(yè)。
　　
　　此外，今年以來，越來越多的政府引導基金管理條例中提到了延長基金的存續(xù)期限。近日發(fā)布的《湖州市政府產(chǎn)業(yè)基金管理辦法》提出，基金投資項目投資存續(xù)期一般不超過10年，經(jīng)相關審議決策程序批準后，可適當延長。
　　
　　專家認為，未來耐心資本來源將進一步多樣化，從而拓寬創(chuàng)投領域的資金“活水”。中國投資協(xié)會副會長、創(chuàng)投委會長沈志群表示，LP（有限合伙人）主體進一步多元化，高校母基金、上市公司、保險資金等正成為私募股權重要參與者，這不僅豐富了母基金行業(yè)的資金來源，也有利于培育更多的耐心資本。
　　
　　退出端：打破循環(huán)梗阻
　　
　　完善的退出機制和通暢的退出渠道，已成為當前影響創(chuàng)業(yè)投資市場發(fā)展的關鍵因素之一。業(yè)界期待推動并購方式在退出環(huán)節(jié)發(fā)揮更充分的作用，打開多元退出渠道，以更好實現(xiàn)資金循環(huán)。
　　
　　并購退出即創(chuàng)業(yè)投資、股權投資機構向第三方轉讓所持目標公司股權，從而實現(xiàn)退出，或成為現(xiàn)階段解決“退出難”的一項關鍵舉措。盈科資本產(chǎn)業(yè)投資事業(yè)部總裁馮志強表示，近期該機構在積極布局并購領域，推動已投項目的整合與資源鏈接，推動行業(yè)相近、業(yè)務互補、資源共享的相關標的公司的合作和并購事宜。“在項目退出方面，除了傳統(tǒng)的IPO退出等方式，我們也在積極整合產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈優(yōu)勢，推動部分已投項目的并購退出并順利完成了交割。”他說。
　　
　　基石資本董事長張維也告訴記者，對于一些早期投資項目，隨著企業(yè)成長到一定水平，會考慮進行部分轉讓退出。
　　
　　“近期多部門提出暢通創(chuàng)投退出渠道的具體舉措還包括暢通企業(yè)境內外上市通道、完善股權投資基金份額轉讓平臺功能、大力推動二級市場基金發(fā)展、試點開展股權投資基金實物分配股票等。這些舉措將為創(chuàng)投基金打開多元退出渠道。”中國銀行研究院研究員劉晨說。
　　
　　投資端：激發(fā)創(chuàng)投新活力
　　
　　面對募資和退出兩端的壓力，近兩年來投資機構出手愈發(fā)謹慎，使得創(chuàng)業(yè)投資市場有所降溫。業(yè)內人士認為，完善“募投管退”全鏈條生態(tài)，將有助于激發(fā)創(chuàng)業(yè)投資市場的活力，更好發(fā)揮創(chuàng)業(yè)投資促進科技創(chuàng)新成果轉化的作用。
　　
　　“圍繞‘募投管退’全鏈條優(yōu)化政策，提振了從業(yè)者的信心。”太湖新城集團投資總監(jiān)、無錫新尚投資有限公司總經(jīng)理茹華杰說。
　　
　　商業(yè)航天領航企業(yè)天兵科技6月6日宣布，順利完成超15億元C+輪新增融資，本輪融資由梁溪科創(chuàng)產(chǎn)業(yè)母基金（博華資本管理）、無錫產(chǎn)發(fā)、國裕高華等多家知名機構共同完成。
　　
　　“本輪資金將主要用于天龍三號大型液體運載火箭的首飛與批量化生產(chǎn)，天龍三號可回收狀態(tài)產(chǎn)品研制，以及天龍二號中型液體火箭的批量化生產(chǎn)。”天兵科技介紹，天龍三號近期已完成總裝總測，將于9月首飛。
　　
　　中國證券報記者了解到，作為商業(yè)航天頭部企業(yè)，天兵科技成立五年來，已完成了15輪融資，累計獲得資金支持超40億元。目前在商業(yè)航天賽道，還有多家企業(yè)在創(chuàng)投資本的加持下快速發(fā)展。
　　
　　茹華杰表示，期待促進創(chuàng)業(yè)投資高質量發(fā)展的政策舉措落地見效，建議加快在創(chuàng)業(yè)投資領域推進以“管資本”為核心的國有資產(chǎn)管理機制，提高引導基金出資比例，解決資金周期屬性較短與投早、投小之間的矛盾。完善差異化上市標準，支持科技企業(yè)上市融資，更好滿足企業(yè)資金需求和機構退出需求。
　　
　　來源：中國證券報（記者：昝秀麗）