背景資料：全球能效管理專家施耐德電氣日前宣布于2011年10月12日正式完成收購利德華福電氣技術(shù)有限公司。利德華福是中國快速增長的中壓變頻器市場中的領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)之一。此前，施耐德電氣曾于2011年6月9日宣布收購利德華福。
　　這一收購將進一步完善施耐德電氣面向新興經(jīng)濟體關(guān)鍵目標終端市場提供的節(jié)能產(chǎn)品和解決方案。變頻器可以為工業(yè)用電機提供最高50%的節(jié)能幅度。來自利德華福的中壓變頻器進一步增強了施耐德電氣為能源密集型市場提供的解決方案，例如發(fā)電、采礦、選礦和冶金、石油和天然氣、供水和水處理等?！　∽鳛橹袊I(yè)市場的領(lǐng)導(dǎo)廠商，利德華福成立于1998年，員工達800余人，并擁有覆蓋30個省級行政區(qū)的自身銷售和服務(wù)支持網(wǎng)絡(luò)。憑借完善的行業(yè)解決方案，其客戶遍及各大關(guān)鍵行業(yè)，特別是在諸如水泥、采礦、冶金和電力等終端市場。
　　背景資料：施耐德在華主要并購案　　　　1.1994年，以60%∶40%的股權(quán)結(jié)構(gòu)與上海機床電器廠合資，進而以產(chǎn)品打壓方式將上海機床電器廠原有新產(chǎn)品打入“冷宮”，上海機床電器廠之后由于無新產(chǎn)品生產(chǎn)，逐漸萎縮，瀕臨破產(chǎn)?！　　　?.1994年，以60%∶40%的股權(quán)結(jié)構(gòu)與 上海人民電器合資，但上海人民電器依據(jù)協(xié)議不得生產(chǎn)與施耐德有競爭的產(chǎn)品(如dw45)，也不能開發(fā)同類新產(chǎn)品，而這些產(chǎn)品正是上海人民電器的主打產(chǎn)品。上海人民電器因此瀕臨倒閉，在出讓20%股權(quán)后，才換回dw45生產(chǎn)權(quán)，公司得以維系經(jīng)營?！　　　?.2004年3月，收購中國的萬高電力成套技術(shù)有限公司，在天津注冊獨資企業(yè)施耐德萬高(天津)電氣設(shè)備有限公司，注冊資本2850萬元人民幣?！　　　?.2006年4月，收購中國的東方電子)集團?！　　　?.2006年6月，控股寶光股份()，以每股2.6元價格收購6800萬股寶光股份(占寶光總股份的43.04%，總交易額17.7億元)并控股寶光，彌補施耐德在真空滅弧室制造環(huán)節(jié)上的不足，加快向中高壓市場滲透。　　　　6.2006年12月17日，與中國的德力西簽署框架戰(zhàn)略合作協(xié)議，宣布將成立“德力西電氣有限公司”，雙方各占50%股份?！　”尘百Y料：施耐德并購對其他高壓變頻器的影響：　　　　據(jù)外電報道:施耐德電氣公司已與北京利德華福技術(shù)有限公司簽訂收購協(xié)議,將以6.5億美元收購這家由私募股權(quán)公司控股的中國清潔技術(shù)企業(yè)。利德華福預(yù)計今年的年銷售額將達到1億歐元,息稅折舊攤銷前利潤(EBITDA)率約為20%?！　∠嚓P(guān)點評:1, 根據(jù)公告內(nèi)容,利德華福公司今年銷售額將達1億歐元,EBITDA為20%,對應(yīng)2011年P(guān)S 約為4.5左右。如此高價收購利德華福,說明施耐德看好國內(nèi)電力電子行業(yè)的發(fā)展,看好變頻器市場與優(yōu)質(zhì)成長公司的后續(xù)發(fā)展。2, 利德華福作為國內(nèi)高壓變頻器目前市場份額排名第一的國內(nèi)企業(yè)。施耐德完成收購后,將成為其全球體系的重要一環(huán),我們看好利德華福公司的發(fā)展,特別是看好施耐德利用利德華福這國內(nèi)企業(yè)所具備的制造優(yōu)勢、成本控制優(yōu)勢來拓展海外市場的能力。3, 但我們對利德華福在國內(nèi)的后續(xù)發(fā)展保持謹慎態(tài)度。受國內(nèi)資本市場特別是創(chuàng)業(yè)板中小板推出的影響。不排除會出現(xiàn)核心骨干員工出現(xiàn)一定幅度流失的風(fēng)險。另外從現(xiàn)階段來看,施耐德更多的看重利德華福的成本和現(xiàn)階段的市場優(yōu)勢而非技術(shù)優(yōu)勢,更難以將施耐德領(lǐng)先的電力電子技術(shù)轉(zhuǎn)移到利德華福身上。4, 換個角度來看,我們看好國內(nèi)高壓變頻器領(lǐng)域排名第二的合康變頻的后續(xù)發(fā)展,另外我們也看好英威騰和榮信股份的通用高壓變頻器、匯川技術(shù)和鼎漢技術(shù)的專用型高壓變頻器的后續(xù)長久發(fā)展。5, 我們認為:國內(nèi)企業(yè)與跨國巨頭全面競爭,并很快將取而代之?！　?a href="http://www.zkxxing.cn/" target="_blank" class="keylink">自動化網(wǎng)點評：利德華福電氣技術(shù)有限公司是國產(chǎn)變頻器行業(yè)的著名品牌，多次被自動化網(wǎng)評為自動化行業(yè)最具影響力的變頻器品牌，被施耐德收購，想必也是產(chǎn)品發(fā)展、市場競爭的各個方面的考慮，在這里祝福利德華福，祝福他們能將這個品牌賣個好價錢，品牌培育了這么多年，的確也是不容易，希望股東和員工都開心，呵呵。施耐德的收購，在自動化網(wǎng)看來，資本運作的意圖是要大于產(chǎn)品布局的意圖。