2000億新農(nóng)網(wǎng)盛宴開席 12股成最大贏家
2000億新農(nóng)網(wǎng)盛宴開席 12股成最大贏家2011年05月17日11:10
新農(nóng)網(wǎng)2000億元投資盛宴即將開席
發(fā)改委制定的《關(guān)于實(shí)施新一輪農(nóng)村電網(wǎng)改造升級(jí)工程意見》日前正式獲得國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)。根據(jù)《意見》，“十二五”期間，全國(guó)農(nóng)村電網(wǎng)將普遍得到改造，我國(guó)將基本建成安全可靠、節(jié)能環(huán)保、技術(shù)先進(jìn)、管理規(guī)范的新型農(nóng)村電網(wǎng)。
對(duì)于電力設(shè)備廠商，這是一個(gè)很大的蛋糕。從目前兩大電網(wǎng)公司公布的投資計(jì)劃以及此前召開的全國(guó)農(nóng)村電網(wǎng)改造升級(jí)工作會(huì)議上透露的信息來(lái)看，新一輪農(nóng)網(wǎng)改造升級(jí)工程投資至少超過(guò)2000億元。
《意見》明確了新一輪農(nóng)網(wǎng)改造升級(jí)的工作重點(diǎn)，主要包括四方面：一是對(duì)未改造地區(qū)的農(nóng)村電網(wǎng)（包括農(nóng)場(chǎng)、林場(chǎng)及其他獨(dú)立管理地區(qū)的電網(wǎng)），按照新的建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)和要求進(jìn)行全面改造，徹底解決遺留的農(nóng)村電網(wǎng)未改造問(wèn)題。
二是對(duì)已進(jìn)行改造、但因電力需求快速增長(zhǎng)出現(xiàn)供電能力不足、供電可靠性較低問(wèn)題的農(nóng)村電網(wǎng)，按照新的建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)和要求實(shí)施升級(jí)改造。
三是根據(jù)各地區(qū)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)特點(diǎn)和農(nóng)村實(shí)際情況，因地制宜，對(duì)糧食主產(chǎn)區(qū)農(nóng)田灌溉、農(nóng)村經(jīng)濟(jì)作物和農(nóng)副產(chǎn)品加工、畜禽水產(chǎn)養(yǎng)殖等供電設(shè)施進(jìn)行改造，滿足農(nóng)業(yè)生產(chǎn)用電需要。
四是按照統(tǒng)籌城鄉(xiāng)發(fā)展要求，在實(shí)現(xiàn)城鄉(xiāng)居民用電同網(wǎng)同價(jià)基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)城鄉(xiāng)各類用電同網(wǎng)同價(jià)，進(jìn)一步減輕農(nóng)村用電負(fù)擔(dān)。
據(jù)了解，新一輪農(nóng)網(wǎng)改造的重點(diǎn)和需求已經(jīng)在慢慢呈現(xiàn)，整個(gè)電力行業(yè)是這次改造的最直接受益者。此外，由于涉及到建筑施工等方面，因此鋼鐵、建筑等也有一定程度受益。
由于農(nóng)網(wǎng)電壓等級(jí)主要集中在110kV及以下，對(duì)設(shè)備要求相對(duì)較低，因此此次改造升級(jí)工程中，110kV及以下一次設(shè)備和變電站、配電網(wǎng)二次設(shè)備制造商等是最主要的受益者。（證券時(shí)報(bào)）
特變電工(600089)：增發(fā)完成戰(zhàn)略微調(diào) 推薦
中報(bào)業(yè)績(jī)符合預(yù)期： 公司中報(bào)收入87.6億元，歸屬上市公司股東利潤(rùn)9.6億元，分別同比增長(zhǎng)24.1%和20.9%。中期每股收益0.53元，符合預(yù)期。綜合毛利率22.62%，同比減少0.95個(gè)百分點(diǎn)；其中變壓器毛利率變化不大，維持在28.3%的高位；光伏業(yè)務(wù)毛利率提升2個(gè)百分點(diǎn)至6.0%。
公開增發(fā)靴子落地： 公司于8月16日公開增發(fā)成功，發(fā)行2.3億股*16.08元/股，籌集資金約37.0億元，用于包括超高壓出口基地、直流換流變壓器技改、高壓套管、特種電纜等在內(nèi)的6個(gè)項(xiàng)目。半年以來(lái)困擾公司股價(jià)的最大利空靴子落地。
戰(zhàn)略重心略有調(diào)整由新能源偏向傳統(tǒng)能源：公司目前三大主業(yè)分別為輸配電、材料、能源。其中輸配電主要包括變壓器、電線電纜；材料主要是持有30.34%的新疆眾和；能源包括新能源(1500噸多晶硅、44MW硅錠硅片、180MW組件)，煤炭(公司持股85.78%的天池能源，擁有247平方公里的探礦權(quán)，擁有潛在的煤炭?jī)?chǔ)備目前是未知數(shù))。公司新能源業(yè)務(wù)占用大量資源，但盈利狀況一直不樂觀，1500頓的多晶硅項(xiàng)目不足以具有規(guī)?；瘍?yōu)勢(shì)，而至今未見公司擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。煤炭方面，雖然不知道確切儲(chǔ)量，但瓶頸在交通，公司擬自投2.2億元資金修建鐵路，顯示出公司對(duì)自己所擁有的煤礦儲(chǔ)量的信心。戰(zhàn)略重心已然由新能源偏向傳統(tǒng)能源。
盈利預(yù)測(cè)及估值: 考慮增發(fā)2.3億股攤薄股本，2010-2011年eps分別為調(diào)整為0.89、1.00元，凈利潤(rùn)增速分別為18.3%、12.4%，維持投資評(píng)級(jí)“推薦”。未來(lái)1-2年，公司為中速成長(zhǎng)的價(jià)值型藍(lán)籌，而煤礦探礦權(quán)的存在以及地處新疆，為公司中長(zhǎng)期穩(wěn)健成長(zhǎng)埋下伏筆。
風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格劇烈波動(dòng)、國(guó)外訂單低于預(yù)期、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。(長(zhǎng)城證券 周濤）
許繼電氣(000400)：維持目標(biāo)價(jià)40元和"買入"的投資評(píng)級(jí)
中信證券分析師劉磊發(fā)布報(bào)告指出，公司財(cái)務(wù)費(fèi)用較上年減少近5000萬(wàn)元，表明平安信托給予許繼集團(tuán)的20億元到賬資金已顯著減輕集團(tuán)和上市公司的財(cái)務(wù)壓力，這從集團(tuán)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)性占款減少1.2億元（由正轉(zhuǎn)負(fù)）也得到驗(yàn)證。此外，公司在2009年國(guó)網(wǎng)二次設(shè)備集中招標(biāo)中，保護(hù)類產(chǎn)品市場(chǎng)份額全面提升（2008年為7%，2009年為21%），取得了歷史最好成績(jī)；直流控制保護(hù)業(yè)務(wù)包攬了2009年國(guó)內(nèi)兩個(gè)直流項(xiàng)目（寧東－山東、葛滬改造），總金額達(dá)到1.8億元，保持絕對(duì)領(lǐng)先地位；公司與河南電力公司簽訂智能電網(wǎng)關(guān)鍵技術(shù)研究科研合作協(xié)議，為智能變電站、新能源接入、智能配用電等產(chǎn)品研發(fā)奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
隨著定向增發(fā)收購(gòu)集團(tuán)輸變電資產(chǎn)于今年完成，公司業(yè)績(jī)將被進(jìn)一步夯實(shí)。上述報(bào)告認(rèn)為，國(guó)網(wǎng)入主許繼將給公司帶來(lái)大跨越發(fā)展的良機(jī)，為此繼續(xù)看好公司增長(zhǎng)潛力。給予公司2010、2011年EPS分別為0.90元和1.25元，2010/2011年P(guān)E各為26、19倍，當(dāng)前股價(jià)24.19元，維持目標(biāo)價(jià)40元和"買入"的投資評(píng)級(jí)。(中信證券)
長(zhǎng)園集團(tuán)(600525)：強(qiáng)勢(shì)進(jìn)入二次設(shè)備行業(yè)
招商證券分析師發(fā)表研究報(bào)告表示，如不考慮未來(lái)PE 投資收益，預(yù)計(jì)公司2010至2012 年每股收益為0.51、0.73 和0.97 元，按2010 年30 倍市盈率計(jì)算，估值區(qū)間為15.3-16.8 元。對(duì)公司的現(xiàn)有PE 投資項(xiàng)目給予每股4 元的溢價(jià)，每股目標(biāo)價(jià)為19.3-20.8元，維持"強(qiáng)烈推薦-A"的投資評(píng)級(jí)。
2010年6月10日，長(zhǎng)園集團(tuán)成功競(jìng)拍到深圳南瑞科技有限公司15%的股權(quán)。本次競(jìng)拍完成后，長(zhǎng)園集團(tuán)將持有深圳南瑞53.33%的股權(quán)。長(zhǎng)園集團(tuán)由此成為輸變電二次設(shè)備行業(yè)的主要參與者之一。
分析師指出，深圳南瑞是我國(guó)主要的電網(wǎng)二次設(shè)備供應(yīng)商之一，在母線保護(hù)和變電站綜合自動(dòng)化領(lǐng)域占有重要的市場(chǎng)地位。2009 年在國(guó)網(wǎng)二次設(shè)備保護(hù)類產(chǎn)品統(tǒng)一招標(biāo)中，深圳南瑞占據(jù)了15%的市場(chǎng)份額，僅次于南瑞繼保、北京四方和許繼電氣。從國(guó)網(wǎng)對(duì)二次設(shè)備統(tǒng)一招標(biāo)以來(lái)，深圳南瑞在母線保護(hù)產(chǎn)品的市場(chǎng)份額達(dá)到29%，位居行業(yè)第二，僅次于南瑞繼保。在國(guó)網(wǎng)二次設(shè)備變電站自動(dòng)化產(chǎn)品招標(biāo)中，深圳南瑞占據(jù)了10%左右的市場(chǎng)份額，排名行業(yè)第五。深圳南瑞2009 年?duì)I業(yè)收入5.48億元，凈利潤(rùn)7813 萬(wàn)元。
隨著我國(guó)配網(wǎng)建設(shè)速度的加快和智能電網(wǎng)的發(fā)展，二次設(shè)備行業(yè)面臨巨大的市場(chǎng)機(jī)遇。珠海共創(chuàng)主要生產(chǎn)變電站微機(jī)"五防"系統(tǒng)，市場(chǎng)占有率達(dá)40%。珠海成瑞生產(chǎn)為數(shù)字化變電站配套的光電互感器產(chǎn)品。這兩家企業(yè)都是長(zhǎng)園集團(tuán)的并表企業(yè)。此次股權(quán)收購(gòu)?fù)瓿珊?，深圳南瑞也成為公司的并表企業(yè)。深圳南瑞將作為長(zhǎng)園集團(tuán)在電網(wǎng)設(shè)備市場(chǎng)的核心支點(diǎn)，帶動(dòng)公司在電網(wǎng)一次設(shè)備和二次設(shè)備領(lǐng)域的多家子公司，發(fā)揮集團(tuán)優(yōu)勢(shì)，提高市場(chǎng)占有率。(招商證券)
新農(nóng)網(wǎng)2000億元投資盛宴即將開席
發(fā)改委制定的《關(guān)于實(shí)施新一輪農(nóng)村電網(wǎng)改造升級(jí)工程意見》日前正式獲得國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)。根據(jù)《意見》，“十二五”期間，全國(guó)農(nóng)村電網(wǎng)將普遍得到改造，我國(guó)將基本建成安全可靠、節(jié)能環(huán)保、技術(shù)先進(jìn)、管理規(guī)范的新型農(nóng)村電網(wǎng)。
對(duì)于電力設(shè)備廠商，這是一個(gè)很大的蛋糕。從目前兩大電網(wǎng)公司公布的投資計(jì)劃以及此前召開的全國(guó)農(nóng)村電網(wǎng)改造升級(jí)工作會(huì)議上透露的信息來(lái)看，新一輪農(nóng)網(wǎng)改造升級(jí)工程投資至少超過(guò)2000億元。
《意見》明確了新一輪農(nóng)網(wǎng)改造升級(jí)的工作重點(diǎn)，主要包括四方面：一是對(duì)未改造地區(qū)的農(nóng)村電網(wǎng)（包括農(nóng)場(chǎng)、林場(chǎng)及其他獨(dú)立管理地區(qū)的電網(wǎng)），按照新的建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)和要求進(jìn)行全面改造，徹底解決遺留的農(nóng)村電網(wǎng)未改造問(wèn)題。
二是對(duì)已進(jìn)行改造、但因電力需求快速增長(zhǎng)出現(xiàn)供電能力不足、供電可靠性較低問(wèn)題的農(nóng)村電網(wǎng)，按照新的建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)和要求實(shí)施升級(jí)改造。
三是根據(jù)各地區(qū)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)特點(diǎn)和農(nóng)村實(shí)際情況，因地制宜，對(duì)糧食主產(chǎn)區(qū)農(nóng)田灌溉、農(nóng)村經(jīng)濟(jì)作物和農(nóng)副產(chǎn)品加工、畜禽水產(chǎn)養(yǎng)殖等供電設(shè)施進(jìn)行改造，滿足農(nóng)業(yè)生產(chǎn)用電需要。
四是按照統(tǒng)籌城鄉(xiāng)發(fā)展要求，在實(shí)現(xiàn)城鄉(xiāng)居民用電同網(wǎng)同價(jià)基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)城鄉(xiāng)各類用電同網(wǎng)同價(jià)，進(jìn)一步減輕農(nóng)村用電負(fù)擔(dān)。
據(jù)了解，新一輪農(nóng)網(wǎng)改造的重點(diǎn)和需求已經(jīng)在慢慢呈現(xiàn)，整個(gè)電力行業(yè)是這次改造的最直接受益者。此外，由于涉及到建筑施工等方面，因此鋼鐵、建筑等也有一定程度受益。
由于農(nóng)網(wǎng)電壓等級(jí)主要集中在110kV及以下，對(duì)設(shè)備要求相對(duì)較低，因此此次改造升級(jí)工程中，110kV及以下一次設(shè)備和變電站、配電網(wǎng)二次設(shè)備制造商等是最主要的受益者。（證券時(shí)報(bào)）
特變電工(600089)：增發(fā)完成戰(zhàn)略微調(diào) 推薦
中報(bào)業(yè)績(jī)符合預(yù)期： 公司中報(bào)收入87.6億元，歸屬上市公司股東利潤(rùn)9.6億元，分別同比增長(zhǎng)24.1%和20.9%。中期每股收益0.53元，符合預(yù)期。綜合毛利率22.62%，同比減少0.95個(gè)百分點(diǎn)；其中變壓器毛利率變化不大，維持在28.3%的高位；光伏業(yè)務(wù)毛利率提升2個(gè)百分點(diǎn)至6.0%。
公開增發(fā)靴子落地： 公司于8月16日公開增發(fā)成功，發(fā)行2.3億股*16.08元/股，籌集資金約37.0億元，用于包括超高壓出口基地、直流換流變壓器技改、高壓套管、特種電纜等在內(nèi)的6個(gè)項(xiàng)目。半年以來(lái)困擾公司股價(jià)的最大利空靴子落地。
戰(zhàn)略重心略有調(diào)整由新能源偏向傳統(tǒng)能源：公司目前三大主業(yè)分別為輸配電、材料、能源。其中輸配電主要包括變壓器、電線電纜；材料主要是持有30.34%的新疆眾和；能源包括新能源(1500噸多晶硅、44MW硅錠硅片、180MW組件)，煤炭(公司持股85.78%的天池能源，擁有247平方公里的探礦權(quán)，擁有潛在的煤炭?jī)?chǔ)備目前是未知數(shù))。公司新能源業(yè)務(wù)占用大量資源，但盈利狀況一直不樂觀，1500頓的多晶硅項(xiàng)目不足以具有規(guī)?；瘍?yōu)勢(shì)，而至今未見公司擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。煤炭方面，雖然不知道確切儲(chǔ)量，但瓶頸在交通，公司擬自投2.2億元資金修建鐵路，顯示出公司對(duì)自己所擁有的煤礦儲(chǔ)量的信心。戰(zhàn)略重心已然由新能源偏向傳統(tǒng)能源。
盈利預(yù)測(cè)及估值: 考慮增發(fā)2.3億股攤薄股本，2010-2011年eps分別為調(diào)整為0.89、1.00元，凈利潤(rùn)增速分別為18.3%、12.4%，維持投資評(píng)級(jí)“推薦”。未來(lái)1-2年，公司為中速成長(zhǎng)的價(jià)值型藍(lán)籌，而煤礦探礦權(quán)的存在以及地處新疆，為公司中長(zhǎng)期穩(wěn)健成長(zhǎng)埋下伏筆。
風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格劇烈波動(dòng)、國(guó)外訂單低于預(yù)期、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。(長(zhǎng)城證券 周濤）
許繼電氣(000400)：維持目標(biāo)價(jià)40元和"買入"的投資評(píng)級(jí)
中信證券分析師劉磊發(fā)布報(bào)告指出，公司財(cái)務(wù)費(fèi)用較上年減少近5000萬(wàn)元，表明平安信托給予許繼集團(tuán)的20億元到賬資金已顯著減輕集團(tuán)和上市公司的財(cái)務(wù)壓力，這從集團(tuán)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)性占款減少1.2億元（由正轉(zhuǎn)負(fù)）也得到驗(yàn)證。此外，公司在2009年國(guó)網(wǎng)二次設(shè)備集中招標(biāo)中，保護(hù)類產(chǎn)品市場(chǎng)份額全面提升（2008年為7%，2009年為21%），取得了歷史最好成績(jī)；直流控制保護(hù)業(yè)務(wù)包攬了2009年國(guó)內(nèi)兩個(gè)直流項(xiàng)目（寧東－山東、葛滬改造），總金額達(dá)到1.8億元，保持絕對(duì)領(lǐng)先地位；公司與河南電力公司簽訂智能電網(wǎng)關(guān)鍵技術(shù)研究科研合作協(xié)議，為智能變電站、新能源接入、智能配用電等產(chǎn)品研發(fā)奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
隨著定向增發(fā)收購(gòu)集團(tuán)輸變電資產(chǎn)于今年完成，公司業(yè)績(jī)將被進(jìn)一步夯實(shí)。上述報(bào)告認(rèn)為，國(guó)網(wǎng)入主許繼將給公司帶來(lái)大跨越發(fā)展的良機(jī)，為此繼續(xù)看好公司增長(zhǎng)潛力。給予公司2010、2011年EPS分別為0.90元和1.25元，2010/2011年P(guān)E各為26、19倍，當(dāng)前股價(jià)24.19元，維持目標(biāo)價(jià)40元和"買入"的投資評(píng)級(jí)。(中信證券)
長(zhǎng)園集團(tuán)(600525)：強(qiáng)勢(shì)進(jìn)入二次設(shè)備行業(yè)
招商證券分析師發(fā)表研究報(bào)告表示，如不考慮未來(lái)PE 投資收益，預(yù)計(jì)公司2010至2012 年每股收益為0.51、0.73 和0.97 元，按2010 年30 倍市盈率計(jì)算，估值區(qū)間為15.3-16.8 元。對(duì)公司的現(xiàn)有PE 投資項(xiàng)目給予每股4 元的溢價(jià)，每股目標(biāo)價(jià)為19.3-20.8元，維持"強(qiáng)烈推薦-A"的投資評(píng)級(jí)。
2010年6月10日，長(zhǎng)園集團(tuán)成功競(jìng)拍到深圳南瑞科技有限公司15%的股權(quán)。本次競(jìng)拍完成后，長(zhǎng)園集團(tuán)將持有深圳南瑞53.33%的股權(quán)。長(zhǎng)園集團(tuán)由此成為輸變電二次設(shè)備行業(yè)的主要參與者之一。
分析師指出，深圳南瑞是我國(guó)主要的電網(wǎng)二次設(shè)備供應(yīng)商之一，在母線保護(hù)和變電站綜合自動(dòng)化領(lǐng)域占有重要的市場(chǎng)地位。2009 年在國(guó)網(wǎng)二次設(shè)備保護(hù)類產(chǎn)品統(tǒng)一招標(biāo)中，深圳南瑞占據(jù)了15%的市場(chǎng)份額，僅次于南瑞繼保、北京四方和許繼電氣。從國(guó)網(wǎng)對(duì)二次設(shè)備統(tǒng)一招標(biāo)以來(lái)，深圳南瑞在母線保護(hù)產(chǎn)品的市場(chǎng)份額達(dá)到29%，位居行業(yè)第二，僅次于南瑞繼保。在國(guó)網(wǎng)二次設(shè)備變電站自動(dòng)化產(chǎn)品招標(biāo)中，深圳南瑞占據(jù)了10%左右的市場(chǎng)份額，排名行業(yè)第五。深圳南瑞2009 年?duì)I業(yè)收入5.48億元，凈利潤(rùn)7813 萬(wàn)元。
隨著我國(guó)配網(wǎng)建設(shè)速度的加快和智能電網(wǎng)的發(fā)展，二次設(shè)備行業(yè)面臨巨大的市場(chǎng)機(jī)遇。珠海共創(chuàng)主要生產(chǎn)變電站微機(jī)"五防"系統(tǒng)，市場(chǎng)占有率達(dá)40%。珠海成瑞生產(chǎn)為數(shù)字化變電站配套的光電互感器產(chǎn)品。這兩家企業(yè)都是長(zhǎng)園集團(tuán)的并表企業(yè)。此次股權(quán)收購(gòu)?fù)瓿珊?，深圳南瑞也成為公司的并表企業(yè)。深圳南瑞將作為長(zhǎng)園集團(tuán)在電網(wǎng)設(shè)備市場(chǎng)的核心支點(diǎn)，帶動(dòng)公司在電網(wǎng)一次設(shè)備和二次設(shè)備領(lǐng)域的多家子公司，發(fā)揮集團(tuán)優(yōu)勢(shì)，提高市場(chǎng)占有率。(招商證券)
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