我們即將為不尊重電力系統(tǒng)建設超前于經(jīng)濟發(fā)展這一鐵律再次買單:2007年末到目前為止由金融危機導致的對實體經(jīng)濟發(fā)展的曲折擾動，已經(jīng)干擾到正常的電源建設步驟；同樣，在對集中投資與管理的電力系統(tǒng)建設模式與反壟斷的搖擺中，逐漸失掉了整固基礎電網(wǎng)的時間窗口——在不缺電的環(huán)境中待太久了以至于我們已經(jīng)忘掉了停電的痛苦?，F(xiàn)在，我們要缺電了。

　　進入缺電時代，我們認為直觀看是電源裝機容量不夠，或者是電源建設滯后的問題。扭轉(zhuǎn)缺電困境的直接方法——馬上加大對電源的投入。投什么？火電快但是排放大且高煤價直接抑制了投資沖動；水電單位建設成本已經(jīng)高達12000元且資源量不足還要有環(huán)境問題；風電在解決了補償問題之后我們發(fā)現(xiàn)無法保持低電壓穿越能力以確保電網(wǎng)完整性。那么只有核電，但是日本福島核電站泄漏嚇住了全世界。

　　我們證明，或者無奈地發(fā)現(xiàn)，只有零排放的核電能夠在未來十年間局部完成電力供應與減排的雙重任務，否則，我們只能唯一依賴火電。況且，在中國當下這個新技術暢行無阻的時代，只有產(chǎn)業(yè)升級與新技術應用才能繼續(xù)強國富民，由此我們看重三代、甚至中國自主知識產(chǎn)權的四代核電。

　　應對缺電除了“開源”——建設新電源之外，尚要“節(jié)流”——節(jié)能增效。節(jié)能設備，我們推薦余熱鍋爐、變頻器、無功補償?shù)葘I(yè)技術強且應用領域廣的設備，相關設備制造商將藉缺電催發(fā)的節(jié)能熱潮獲得估值提升，而這些公司良好的業(yè)績基礎使得其成為有“安全墊”的放心品種。

　　電源設備制造商標的，我們推薦東方電氣（600875）、上海電氣（601727）H股作為兩地市場配置標桿:上海電氣將隨著三代制式逐漸占據(jù)主導地位而成為國內(nèi)，甚至全球核電成套設備制造龍頭，但是比較兩地市場市盈率水平，就目前狀況，H股更具新引力；而節(jié)能設備制造商標的，我們推薦榮信股份（002123）、杭鍋股份（002534）、華光股份（600475）。