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輕工機械：就總量、出口、就業(yè)而言，輕工業(yè)地位不,輕'，是典型的勞動密集型產(chǎn)業(yè)，因此也是產(chǎn)業(yè)結構升級的發(fā)端，未來輕工機械發(fā)展方向是自動化，就輕工機械十一個大類來看，縫制機械在輕工機械結構升級中有較強的代表性。
全球縫紉機行業(yè)呈現(xiàn)復蘇勢頭，無疑中國正在引領這一浪潮，由于歐美日縫紉機企業(yè)已經(jīng)所剩無幾，借鑒機械其他子行業(yè)類似情況，我們認為中國企業(yè)在全球縫紉機市場將逐步實現(xiàn)由大轉(zhuǎn)強的歷史性演變。
國內(nèi)縫紉機行業(yè)格局依然是小而散的格局，行業(yè)前五家的占比不到25%，2010年國內(nèi)縫制機械市場規(guī)模約500億元，國內(nèi)縫紉機主要產(chǎn)品中低端占比約80%，行業(yè)整合與提升仍然有很大的空間。
重點推薦：中捷股份。下游服裝行業(yè)勞動力短缺對電控縫紉機形成有效的倒逼機制。公司在行業(yè)周期底部通過收購和投資擴張產(chǎn)能迅速產(chǎn)生效益。我們預測2010-2012年公司主營業(yè)務收入分別為10.5、16.5、21.8億元，歸屬于母公司的凈利潤分別為0.57、1.34、1.97億元，對應每股收益分別為0.13、0.31、0.45元?？紤]到一定的安全邊際，我們給與公司2011年30倍的PE。