國電南瑞——出身貴族的智能電網(wǎng)龍頭

http://news.byf.com 2011年04月26日 來源：百方網(wǎng)

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　　智能電網(wǎng)對二次設備的需求翻番
　　“十二五”期間，將投資2861億元用于電網(wǎng)智能化建設，涉及發(fā)電、輸電、變電、配電、用電和調(diào)度六個環(huán)節(jié)以及通信信息系統(tǒng)的建設。電網(wǎng)智能化建設對二次設備的需求總額相對于“十一五”翻了一番。
　　“十二五”期間二次設備總需求的年復合增長率將超過15%。
　　公司是電力二次系統(tǒng)集成商龍頭
　　國電南瑞在國內(nèi)電力自動化行業(yè)占據(jù)領(lǐng)先地位，是國內(nèi)電力系統(tǒng)自動化領(lǐng)域產(chǎn)品涵蓋最豐富、門類最齊全的企業(yè)之一，在電網(wǎng)調(diào)度、變電站監(jiān)控、農(nóng)網(wǎng)等自動化領(lǐng)域市場占有率均排名第一。
　　在軌道交通自動化領(lǐng)域，公司是國內(nèi)少數(shù)同時掌握城市軌道交通電力自動化監(jiān)控、環(huán)境與設備監(jiān)控核心技術(shù)和綜合監(jiān)控系統(tǒng)等工程設計、實施技術(shù)的單位，并具備大型系統(tǒng)集成開發(fā)能力和經(jīng)驗。
　　“十二五”期間公司業(yè)績將維持高增長
　　受益于智能電網(wǎng)投資和軌道交通建設，公司智能電網(wǎng)相關(guān)業(yè)務和軌道交通自動化相關(guān)業(yè)務的收入將保持高增長：我們預計公司“十二五”期間平均收入或?qū)⒊^120億元，是公司2010年營業(yè)收入的5倍。
　　
　　風險提示
　　如智能電網(wǎng)投資的規(guī)模和進度低于預期，公司業(yè)績實現(xiàn)將面臨一定的風險。
　　合理價值在52.03-57.06元/股之間，給予“推薦”評級
　　預計公司11-13年每股盈利分別為0.74、1.14和1.74元，綜合絕對估值和相對估值的結(jié)果，公司合理價值為52.03-57.06元/股，價值中樞為54.55，相對于目前39.05元的股價，仍舊有很大的上漲空間，給予公司“推薦”的投資評級。