理邦儀器：成長中的診療儀器新秀

2011年04月22日00:00
國信證券：丁丹 賀平鴿　　　2011-04-21
評級類別 無 EPS預測 2011年 2012年 2013年 成長性 11-12年 12-13年
評級變動 無 37.23% 26.36%
報告日昨收盤價: 目標價: 45 上漲空間:
價值評級
給予公司一年期合理價區(qū)間 39~45 元
中國診療儀器產(chǎn)業(yè)快速增長
作為中國醫(yī)療器械重點子行業(yè)，國內(nèi)診斷、監(jiān)護及治療設備制造業(yè) 2010 年銷
售收入約 330 億元，同比增長約 25%。持續(xù)增長的推動力除了人口、經(jīng)濟等
剛性因素，還包括部分國內(nèi)企業(yè)在技術進步的基礎上，以較高性價比優(yōu)勢的產(chǎn)
品形成的國際市場發(fā)展?jié)摿Α?br/>理邦儀器是正處于成長期的新秀
公司主營業(yè)務由產(chǎn)科、監(jiān)護、心電和超聲影像四大板塊以及配套的零配件銷售
構成。10 年總收入 3.2 億元，規(guī)模尚小。09-10 年收入增長 30%、40%，11Q1
繼續(xù)快速增長 33%，其中 65%的收入來自出口市場。公司已建成覆蓋國內(nèi)外
的營銷網(wǎng)絡：擁有 2400 多家國內(nèi)經(jīng)銷商，覆蓋國內(nèi) 2000 多個縣市和 480 余
家三級以上綜合醫(yī)院；在國際市場已擁有 1166 家國際經(jīng)銷商，覆蓋了全球 120
多個國家和地區(qū)。預計未來 3 年收入持續(xù)增長 30%以上。