萬和電氣：受益保障房建設(shè) 增長有望超預(yù)期

2011年04月22日15:40
中投證券：　　2011-04-22
評級類別 推薦 EPS預(yù)測 2011年 2012年 2013年 成長性 11-12年 12-13年
評級變動 首次 36.43% 32.39%
報告日昨收盤價: 27.52 目標價: 32.25 上漲空間: 17.19%
價值評級
6－12 個月目標價 32.25 元，給予“推薦”評級。
投資要點：
2011 年一季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入 6.9 億，同比增長 34.8%，實現(xiàn)凈利潤 0.58 億元，
同比增長 43.2%，EPS 0.3 元。2010 年全年實現(xiàn)收入 22.9 億元，同比增長 32.3%，
實現(xiàn)凈利潤 1.9 億元，同比增長 47.8%，EPS 1.24 元。凈利增長超收入增長，盈利
水平持續(xù)提高。受益于保障性住房建設(shè) 2011 年公司增長仍有望超預(yù)期。
公司收入保持高速增長，一季度內(nèi)銷增長 33.5%，外銷增長 37.3%，內(nèi)外銷均保持
較高增長。2010 年公司出口收入 6.8 億元，同比增長 49.7%，內(nèi)銷收入 15.4 億元，
同比增長 24%。一季度內(nèi)銷增長蓬勃，主要產(chǎn)品燃氣熱水器穩(wěn)居行業(yè)第一，燃氣和
灶具產(chǎn)品居行業(yè)前五，內(nèi)銷收入占比提升到 70%以上。公司發(fā)展思路是 1）通過加
強品牌建設(shè)和渠道擴張，優(yōu)先發(fā)展內(nèi)銷市場；2）發(fā)揮技術(shù)優(yōu)勢，保持出口領(lǐng)先地位。
2010 年末公司