淡季缺電拉響“電荒”警報，行業(yè)投資機會凸顯

4月份以來的“淡季”電力緊缺凸顯出我國電力供給鏈條中的諸多矛盾：（1）市場煤、計劃電的矛盾；（2）局部缺電與總量平衡矛盾；（3）火電投資下降、新能源有效供應(yīng)不足的矛盾。用電“旺季”即將來臨，電力供給矛盾將更加突出，解決“電荒”困境，最有效途徑是：（1）提高電力調(diào)節(jié)能力—加快特高壓、配網(wǎng)建設(shè)進程；（2）提升電力有效供應(yīng)—增加新能源投入；（3）加強用電需求側(cè)管理—增加節(jié)能設(shè)備需求；解決“電荒”，增加設(shè)備需求，行業(yè)投資機會凸顯。

特高壓招標(biāo)有望加速推進

前期，特高壓招標(biāo)一度陷于僵局，受“電荒”壓力，哈密—鄭州線提前拿到路條，錫盟—南京也得到核準(zhǔn)，特高壓招標(biāo)重啟在即。根據(jù)國家電網(wǎng)規(guī)劃，“十二五”特高壓投資額將達到5000億元以上，比“十一五”期間同比增長12倍以上，由于目前特高壓推進速度低于國網(wǎng)預(yù)期，要完成“十二五”建設(shè)規(guī)劃，特高壓招標(biāo)或?qū)⒓铀偻七M。

配網(wǎng)年均投資約1,500億元，超預(yù)期可能性大

根據(jù)兩網(wǎng)公司規(guī)劃，預(yù)計在2009-2020年間兩網(wǎng)在配電環(huán)節(jié)投資將達到16,257億元，年均投資約1,500億元；日前國務(wù)院已經(jīng)批準(zhǔn)農(nóng)網(wǎng)改造升級，農(nóng)網(wǎng)改造升級上升到國家戰(zhàn)略層面，農(nóng)網(wǎng)改造升級加速將推進城網(wǎng)改造進程，預(yù)計配網(wǎng)投資在“十二五”期間年均投資將超過1,500億元，總投資額或?qū)⑦_到1萬億以上。

加強電力需求側(cè)管理，節(jié)能設(shè)備迎來發(fā)展契機

加強電力需求側(cè)管理，節(jié)約用電、降低用電需求是解決“電荒”最容易實現(xiàn)、成本最低的途徑。在電荒壓力下，節(jié)能設(shè)備迎來發(fā)展契機：預(yù)計2011年，高、低壓變頻器行業(yè)市場容量將分別達到70億元、160億元，增速超過30%、15%；有源濾波裝置行業(yè)增速將超過100%，進入放量期；無功補償裝置（SVC）年均市場容量將在56億元以上，保持快速增長。

提升電力有效供應(yīng)，清潔能源仍然大有可為

核電是最具競爭優(yōu)勢的清潔能源，長期看好，短期風(fēng)險仍存；風(fēng)電裝機將步入穩(wěn)定增長期，預(yù)計2011-2020年年均增速約為12%；風(fēng)電變流器是提升風(fēng)電有效供應(yīng)的關(guān)鍵設(shè)備，未來若能實現(xiàn)進口替代，市場規(guī)模將達到56億元以上，空間巨大；太陽能：上下游產(chǎn)品均呈現(xiàn)下降趨勢，有利于降低發(fā)電成本，長期前景看好，聚光太陽能最具發(fā)展?jié)摿Α?/p>

重點公司推薦

淡季電荒，將加大設(shè)備需求，根據(jù)受益行業(yè)，我們重點推薦：森源電氣（有源濾波即將放量）、鑫龍電器（受益農(nóng)網(wǎng)改造升級）、榮信股份（二次設(shè)備龍頭，估值已處于底部）、合康變頻（行業(yè)處于景氣周期）、積成電子（配用電自動化產(chǎn)品迎來業(yè)績增長高峰期）、拓日新能（薄膜電池龍頭）。