十二五規(guī)劃重點著墨高端裝備制造，自動化需求催生工業(yè)機器人市場高速增長。高端裝備制造作為十二五規(guī)劃七大戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)之一，將會在未來5年加速產(chǎn)業(yè)升級與結(jié)構(gòu)調(diào)整，對制造自動化會產(chǎn)生強烈需求，工業(yè)機器人市場將高速成長。公司作為國內(nèi)行業(yè)龍頭，產(chǎn)品主要為點焊、弧焊、搬運、特種、潔凈機器人，如今處于供不應(yīng)求狀態(tài)。

研發(fā)實力國內(nèi)第一，有沖刺國際第一梯隊的潛力

雖然目前公司在工業(yè)機器人領(lǐng)域與主要競爭對手ABB、安川電機及首鋼莫托曼、KUKA等仍有一定差距，但公司母公司為中科院自動化所，在自動化領(lǐng)域研發(fā)實力國際領(lǐng)先。依靠國家支持與本土優(yōu)勢，公司具備沖擊第一梯隊潛力。

公司AGV機器人保持穩(wěn)定增長

AGV主要面向汽車制造業(yè)，我國需求約1000臺/年，60%左右為國內(nèi)廠家提供。公司該領(lǐng)域技術(shù)國際先進，為國內(nèi)唯一可向汽車制造業(yè)提供高性能AGV系列標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品企業(yè)，近年來公司近半AGV產(chǎn)品出口國外。

在自動化檢測與裝配生產(chǎn)線領(lǐng)域中，公司在細分市場有壟斷潛力

公司該領(lǐng)域主要面向汽車零配件、低壓電器、軍工產(chǎn)品加工專機及其他成套設(shè)備等。其中面向汽車門鎖及低壓電器的自動化裝配與檢測生產(chǎn)線的各家廠商中，公司規(guī)模及實力一家獨大，有壟斷部分細分市場潛力。

全國地鐵迎來建設(shè)熱潮，軌道交通自動化系統(tǒng)需求旺盛

中國內(nèi)地20余城市正在新（擴）建地鐵，預(yù)計2015年地鐵線路將達86條，未來5年共新增40余條，其中沈陽將新增3-4條。公司為沈陽地鐵2號線提供了軌道交通自動化系統(tǒng)，已具備參與其他線路該系統(tǒng)的競標(biāo)資格。

軍用機器人市場已打開，未來空間想象無限。中國軍費未來5年增長率可達14%，2015年可達1萬億元。軍方對提升裝備自動化水平日益重視，各軍兵種對特種機器人需求強勁，市場空間想象無限。公司已成功為軍方提供某型特種機器人，為進入更廣闊軍兵種市場打下基礎(chǔ)。

盈利預(yù)測及評級：

預(yù)計公司2011-2013年攤薄EPS分別為0.52元、0.77元和0.97元，對應(yīng)PE分別為47.68、32.33和25.78倍?？紤]到公司自動化裝備技術(shù)實力超群，產(chǎn)品儲備豐富，且軍品市場有望快速打開，我們給予公司"增持"評級。