通用變頻器價格下滑趨勢得到遏制，積極推出新產(chǎn)品擴(kuò)大市場份額。2010年行業(yè)產(chǎn)能集中釋放、龍頭企業(yè)帶頭降價，引發(fā)銷售價格明顯下滑。隨著利德華福被外資收購，行業(yè)競爭格局發(fā)生調(diào)整，產(chǎn)品銷售價格開始啟穩(wěn)。公司市場份額從2008年的10%左右提升到目前的20%左右，躍居內(nèi)
資市場份額第一。公司積極根據(jù)客戶需求推出新產(chǎn)品，公司近期推出新產(chǎn)品以結(jié)構(gòu)緊湊、性能更好、單價低為特點(diǎn)，有利于擴(kuò)大市場蛋糕，更好的搶占底端客戶，擠壓新進(jìn)入者。
　　高性能變頻器收入合同放量。上半年公司高性能變壓器訂單約為2.2個億，全年預(yù)計確定銷售收入1.3億左右，成為公司利潤核心貢獻(xiàn)點(diǎn)。高性能變頻器的功率多在2000KW以上，技術(shù)水平較高，體現(xiàn)了公司在變頻器領(lǐng)域的競爭力。
　　進(jìn)軍低壓市場，市場潛力巨大。公司進(jìn)軍低壓變頻器市場，目前已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了銷售，主要來源于原有客戶交叉銷售，預(yù)計全年實(shí)現(xiàn)銷售收入3000-5000萬元，2012年預(yù)計收入超過1億元，公司在該領(lǐng)域的目標(biāo)是進(jìn)入中低壓國產(chǎn)品牌前3名。2010年國內(nèi)低壓變頻器市場容量大約140 億元左右，其中75%為進(jìn)口產(chǎn)品，主要進(jìn)口品牌有ABB、西門子、安川和臺達(dá)等，低壓變頻器進(jìn)口替代，潛力巨大，未來公司如若在低壓市場獲得成功，業(yè)績增長空間巨大。
　　向上游拓展，有效控制成本。公司成功并收購了北變變壓器，未來打算并購機(jī)加工件企業(yè)，變壓器和機(jī)加工產(chǎn)品的成本占公司產(chǎn)品總體成本的60%左右，通過并購將有力控制生產(chǎn)成本，提高產(chǎn)品質(zhì)量，提升盈利能力。
　　盈利預(yù)測及投資評級。我們預(yù)計公司2011-2012年業(yè)績分別為0.67、0.91元，對應(yīng)目前市盈率為29、22倍，考慮到變頻器行業(yè)正處于景氣周期以及公司積極推進(jìn)低壓變頻器策略，給予公司“增持”的投資評級。
　　投資風(fēng)險。高壓變頻器行業(yè)下游客戶多為電力、采掘、石油石化、冶金、水泥等重工業(yè)，受宏觀經(jīng)濟(jì)變動影響較大，宏觀經(jīng)濟(jì)的不景氣可能會影響其采購意愿。行業(yè)競爭激烈，導(dǎo)致產(chǎn)品價格下降、毛利率下滑；高性能變頻器推廣不如預(yù)期；低壓變頻器市場拓展低于預(yù)期。